Китайское рейтинговое агентство CSCI Pengyuan подтвердило рейтинг кредитоспособности "СИБУР Холдинга" по международной шкале на уровне "A-i" и на уровне "ААА" по китайской национальной шкале; прогноз - "стабильный".

Агентство напоминает, что цикл капитальных затрат и левередж достигли своего пика в 2025 году, соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 2,9х. В 2025 году объем инвестиций в строительство и расширение производственных активов составил 483 млрд рублей. Ожидается, что по мере схождения цикла капитальных затрат в 2026-2027 годах уровень задолженности компании снизится, а более высокая загрузка производственных мощностей (в 2025 году коэффициент использования мощностей превысил средний показатель по отрасли) и ввод в эксплуатацию ключевых проектов поспособствуют устойчивому наращиванию масштабов деятельности.

CSCI предполагает, что в 2026 году мировой химический рынок столкнется с давлением из-за разнонаправленных макроэкономических тенденций и волатильности цен на энергоносители на фоне нарушения цепочек поставок из-за геополитических конфликтов.

"Несмотря на то что рост цен на энергоносители в краткосрочной перспективе оказывает поддержку ценообразованию на базовые полимеры компании, длительные перебои в работе цепочек поставок, вероятно, негативно скажутся на их функционировании и приведут к существенной волатильности общей прибыли. Кроме того, колебания курса рубля могут привести к дополнительным курсовым прибылям и убыткам (...). В то же время ожидается, что ключевая ставка в России останется относительно высокой, что приведет к росту затрат на финансирование и снижению рентабельности", - отмечает агентство.

Также CSCI Pengyuan обращает внимание, что в 2025 году рентабельность по EBITDA "СИБУРа" составила 35,3%, что является одним из лучших показателей в мире. Вместе с тем высокая концентрация выручки на российском рынке (70% от общего объема) делает операционные показатели чувствительными к макроэкономическим рискам в стране.