Снижение промышленного производства в РФ в сентябре 2026 года, согласно ожиданиям экономистов, составило 0,1% в годовом выражении, инфляция за прошлый месяц - 0,27%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в сентябре, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

За январь-август промышленность выросла на 0,0% (нулевая динамика) в годовом выражении, в том числе в августе было снижение на 0,6% после роста на 0,4% в июле.

По итогам 2026 года аналитики ждут роста промышленности на 0,0% (нулевой динамики) против роста на 0,2% по опросу месяц назад, что даже несколько лучше сентябрьского прогноза Минэкономразвития, которое предполагает снижение промышленности на 0,2% в 2026 году.

ВВП

Рост ВВП РФ в 2025 году совпал с официальным прогнозом и составил 1,0% после повышения на 4,9% в предшествующем. "Управляемое охлаждение" было планируемым и ожидаемым властями, с высокой вероятностью оно продлится и в 2026 году, а возможно и в 2027-м.

По оценке Минэкономразвития, в августе 2026 года ВВП РФ вырос на 0,8% в годовом выражении, в целом за январь-август министерство оценило рост ВВП РФ на 0,6%.

Прогнозы экспертов на 2026 год по росту ВВП колеблются от 0,1% до 1,0%, то есть никто не ожидает спада в экономике. Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2026 год предполагает рост на 0,5% (также 0,5% по опросу месяц назад), что немного ниже сентябрьского прогноза Минэкономразвития (0,6%) и ровно посередине интервального прогноза ЦБ (0,0-1,0%).

В 2027 году аналитики ожидают роста российской экономики на 1,1%, что также ниже ожиданий Минэкономразвития (подъем на 1,4%) и прогноза ЦБ (1,5-2,5%).

Инфляция

В сентябре 2026 года аналитики прогнозируют инфляцию на уровне 0,27%. Это означает небольшое замедление годовой инфляции в сентябре до 6,26% с 6,33% на конец августа. В октябре же будет ожидаемый резкий рост годового показателя на фоне индексации тарифов ЖКХ с 1 октября (в 2025 году индексация проводилась с 1 июля).

Консенсус-прогноз по инфляции на 2026 год вырос до 7,0% с 6,8% по опросу месяц назад. При этом аналитики еще не успели учесть значительный скачок инфляции в первую неделю октября, когда рост цен с 29 сентября по 5 октября составил 0,96% (из-за индексации тарифов), а годовая инфляция на 5 октября превысила 7%. С начала года рост цен к 5 октябрю составил 5,94%. Теперь, чтобы инфляция по итогам 2026 года уложилась в 7% необходимо, чтобы в оставшиеся время рост цен был в среднем ниже 0,1% в неделю.

В 2027 году аналитики ожидают инфляцию на уровне 5,0% (4,8% по опросу месяц назад).

ЦБ в июле повысил свой прогноз по инфляции на 2026 год до 6,0-7,0% с 4,5-5,5%, отметив, что общий вклад удорожания топлива в инфляцию в 2026 году может составить до 1,5 п.п. Прогноз Минэкономразвития от сентября по инфляции на 2026 год равен 6,8%. На 2027 год прогнозы ЦБ и Минэкономразвития равняются таргету в 4%.В августе 2026 года аналитики прогнозируют дефляцию на уровне 0,09% на фоне сезонного снижения цен на плодоовощную продукцию (в августе 2025 года дефляция была существеннее - на 0,40%). Это означает ускорение годовой инфляции в августе до 6,31% с 5,98% на конец июля.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2026 год вырос до 6,8% с 6,6% по опросу месяц назад. В 2027 году аналитики ожидают инфляцию на уровне 4,8% (4,7% по опросу месяц назад).

ЦБ в июле повысил свой прогноз по инфляции на 2026 год до 6,0-7,0% с 4,5-5,5%, отметив, что общий вклад удорожания топлива в инфляцию в 2026 году может составить до 1,5 п.п. Прогноз Минэкономразвития от мая по инфляции на 2026 год равен 5,2% (вероятно, будет повышен в сентябре). На 2027 год прогнозы ЦБ и Минэкономразвития равняются таргету в 4%.

Ставка

Консенсус-прогноз по ключевой ставке на конец 2026 года вырос и равняется 13,9% (большинство аналитиков считают, что ставка будет 14,0% на конец года) против 13,6% по опросу месяц назад при среднегодовом ее уровне в 14,6% (14,6%).

На конец 2027 года аналитики в среднем ожидают снижения ключевой ставки до 11,7% (11,2% по опросу месяц назад) при среднегодовом значении в 2027 году на уровне 12,8% (12,4%).

Курс валют

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2026 года равняется 85,9 руб. (при среднегодовом значении 80,0 руб.), по курсу евро - 98,9 руб., по курсу юаня - 12,8 руб.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ, ВЭБ, ING, Институт экономической политики, ПСБ, "Ренессанс Капитал", SberCIB, "Т-Инвестиции", "Уралсиб", ЦМИ Сбербанка.