В марте рост потребительских цен остался на пониженном уровне, а годовая инфляция замедлялась быстрее, чем ожидалось по прогнозам Банка России. Эта тенденция может сохраниться на протяжении всего первого полугодия 2017 года, говорится в очередном выпуске бюллетеня "О чем говорят тренды", подготовленном департаментом исследований и прогнозирования Банка России (ДИП).

Темпы роста потребительских цен в марте и в 1-м квартале 2017 года оказались значительно ниже уровня, в годовом выражении соответствующего целевому, том числе благодаря действию временных факторов, которое может продлиться во 2-м квартале, приведя к замедлению годовой инфляции ниже 4% в апреле-мае.

Во втором полугодии действие временных благоприятных факторов может закончиться, приведя к росту инфляционного давления и рискам для поддержания инфляции вблизи целевого уровня в 2018 году. По данным Росстата, тенденция замедления роста потребительских цен в марте продолжилась: цены за март выросли на 0,1% по сравнению с 0,2% в феврале, что позволило годовой инфляции снизиться до 4,3% в годовом выражении.

Вклад продовольственных товаров в замедление роста цен стал менее значительным по сравнению с предыдущим месяцем, так как снижение цен этой группы товаров практически прекратилось.

Основной вклад в замедление сезонно сглаженной инфляции в марте внесли услуги, темп роста цен которых замедлился в два раза. Рост цен непродовольственных товаров в марте снизился не так быстро.

Эффект от укрепления рубля продолжает вносить значительный вклад в замедление инфляции. По оценкам ЦБ на примере непродовольственных товаров, накопленный эффект от уже реализованной динамики курса был максимальным в феврале-марте и далее будет постепенно ослабевать при условии отсутствия сильных колебаний курса.

Тем не менее, его действие должно продлиться во 2-м квартале. Поэтому высока вероятность того, что сезонно сглаженный темп роста цен второй квартал подряд окажется ниже уровня 1,0%, который соответствует годовой инфляции в 4%. Данный "запас" позволяет говорить о высокой вероятности достижения целевого уровня по итогам 2017 года, даже если во втором полугодии будет наблюдаться рост инфляционного давления.

"Тем не менее, сохраняются риски для удержания инфляции около 4% в 2018-2019 годах, поэтому денежно-кредитная политика должна оставаться умеренно жесткой, а действия Банка России по снижению ключевой ставки - осторожными", - говорится в сообщении департамент исследований и прогнозирования Банка России.