Падение промпроизводства в РФ в сентябре 2020 года, согласно ожиданиям экономистов, составило 6,1% в годовом выражении, инфляция была нулевой. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в сентябре, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Годовые прогнозы на 2020 год по большинству показателей практически не изменились по сравнению с опросом месяц назад, за исключением курса рубля, который существенно ослаб на фоне геополитических рисков.

ВВП

Дно российская экономика прошла в апреле-мае, в июне-сентябре экономическая активность восстанавливалась, но очевидно замедление динамики восстановления в августе-сентябре на фоне исчерпания эффектов отложенного спроса.

Более того, падение в годовом выражении в августе в обрабатывающей промышленности (спад на 4,1%) и розничной торговле (спад на 2,7%) даже несколько ускорилось по сравнению с июльскими цифрами (минус 3,3% в обработке и минус 1,9% в рознице).

Поддержку восстановлению в августе оказало улучшение показателей добывающего комплекса на фоне начала ослабления ограничений сделки ОПЕК+ и сохранение высоких темпов роста в сельском хозяйстве.

По оценке Минэкономразвития России, в августе падение ВВП в годовом выражении сократилось до 4,3% по сравнению с минус 4,6% в июле, минус 5,9% в июне, минус 8,9% в мае и минус 9,5% в апреле. В целом за 8 месяцев текущего года ВВП РФ, по оценке министерства, снизился на 3,6%.

Консенсус-прогноз по динамике ВВП в 2020 году предполагает спад на 3,8% (месяц назад ожидалось снижение на 4,0%) с последующим ростом на 2,9% в 2021 году (также 2,9% по опросу месяц назад).

Консенсус экспертов по динамике ВВП на 2020 год практически совпадает с новой оценкой Минэкономразвития (снижение на 3,9%) и лучше интервального прогноза ЦБ (падение на 4,5-5,5%), который уже заявил, что в октябре может несколько улучшить свой интервал.

Промпроизводство

Согласно консенсусу, падение промпроизводства в РФ в 2020 году составит 4,1% (снижение на 3,9% по опросу месяц назад), инвестиции упадут на 6,2% (снижение на 7,0% по опросу месяц назад), розничная торговля упадет на 4,5% (на 5,0% по опросу месяц назад).

Падение промпроизводства в августе оставалось достаточно глубоким - на 7,2% в годовом выражении после 8,0% в августе, 9,4% в июне, 9,6% в мае и 6,6% в карантинном апреле. Если ситуация в добывающих секторах в августе стала незначительно улучшаться (постепенное смягчение сделки ОПЕК+ началось как раз с августа) - падение составило 11,8% после 15,1% в июле, то в обрабатывающих секторах после быстрого восстановления в начале лета в августе годовая динамика даже несколько ухудшилась - падение составило 4,1% после 3,3% в июле.

В сентябре, по мнению экспертов, динамика годового падения в промышленности снизится, но незначительно - до 6,1%.

Инфляция

Годовая инфляция на фоне падения рубля в конце марте начала расти, впервые с марта 2019 года, но темы ее роста в конце апреля стали замедляться на фоне низкого потребительского спроса, и в мае годовая инфляция даже снизилась до 3,0% с 3,1% в апреле, но в июне-августе на фоне низкой базы прошлого года годовая инфляция постепенно подросла до 3,6%.

В сентябре аналитики ожидают нулевую инфляцию, что будет означать некоторое ускорение годовой инфляции до 3,7-3,8% (в прошлом году в сентябре дефляция составила 0,2%).

Консенсус-прогноз по инфляции на 2020 год по сравнению с опросом месячной давности несколько вырос на фоне произошедшего ослабления рубля и равняется 3,9% (3,8% по опросу месяц назад), на 2021 год до 3,6% с 3,7%. Консенсус укладывается в интервальный прогноз ЦБ по инфляции на 2020 год (3,7-4,2%) и на 2021 год (3,5-4,0%).

Розница

Падение розничной торговли в апреле составило 22,6% в годовом сравнении, в мае - 18,6%, в июне уже 7,1% за счет постепенного открытия непродовольственных магазинов, в июле лишь 1,9%, в августе - 2,7%. По динамике в августе видно, что эффект восстановления потребления за счет отложенного спроса и разовых поддерживающих выплат со стороны государства закончился. В сентябре экономисты ждут снижения в рознице на 2,2% в годовом выражении.

Нефть

Среднегодовая цена на нефть марки Urals экономистами ожидается в 2020 году на уровне $40 за баррель ($41 по опросу месяц назад), в 2021 году - $47 ($48).

Ставка ЦБ

Ожидания аналитиков по ключевой ставке на конец 2020 года сохранились на уровне 4,0%, но при этом почти половина экономистов считает, что ставка может остаться и на текущем уровне в 4,25% как на конец 2020 года, так и на конец 2021 года.

Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2020 года подрос (при этом аналитики закладывают в свои расчеты ожидания исходя из фундаментальных причин, а пересмотр на фоне санкционных рисков занимает определенное время) и равняется 72,6 руб. (71,3 руб. по опросу месяц назад), по курсу евро - 85,9 руб. (83,0 руб.).

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, БКС, "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, "Ренессанс Капитал", "Уралсиб".