Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Казахстана в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB" со стабильным прогнозом, сообщило агентство.

В Fitch отметили, что рейтинг Казахстана поддерживается сильными внешними финансовыми позициями страны, значительным объемом чистых иностранных активов, крупными золотовалютными резервами и низким уровнем госдолга.

"Рост цен на нефть в 2026 году способствует укреплению внешнего сектора Казахстана благодаря увеличению экспортной выручки и активов Национального фонда. Объем валютных активов Нацфонда на конец мая 2026 года достиг $66,4 млрд (18% ВВП) против $59,6 млрд годом ранее", - говорится в сообщении агентства.

По оценке Fitch, чистые иностранные активы государства в 2026-2027 годах будут в среднем составлять около 30% ВВП, что значительно превышает медианный показатель стран с рейтингом "BBB" (7,5%).

Международные резервы Казахстана продолжают увеличиваться благодаря росту стоимости золота. Общий объем резервов, включая золото, достиг $65,4 млрд на конец 2025 года и вырос до $67,6 млрд к маю 2026 года. Доля золота в структуре резервов в 2025 году составляла почти 72%, отмечается в сообщении.

В то же время Fitch ожидает расширения дефицита текущего счета в 2026-2027 годах в среднем до 3,1% ВВП на фоне устойчивого спроса на импорт промышленной продукции, некоторого снижения экспорта и сохраняющегося дефицита первичных доходов.

"Углеводороды обеспечивают около половины экспорта Казахстана, причем большая часть нефти поставляется через территорию России по трубопроводной системе КТК. Несмотря на отдельные инциденты, включая повреждение морских выносных причалов в конце 2025 года, серьезных перебоев с экспортом нефти не произошло. Fitch оценивает вероятность реализации подобных рисков как низкую, отмечая взвешенную внешнюю политику Казахстана в отношениях как с Россией, так и с западными странами", - отмечается также в сообщении.

Агентство также обратило внимание на сохраняющееся инфляционное давление. Средняя инфляция за январь-май 2026 года составила 11,2%, а в мае достигла 10,4%, оставаясь значительно выше целевого уровня Национального банка в 5%.

В июне регулятор снизил базовую ставку до 17%, однако Fitch ожидает сохранения жесткой денежно-кредитной политики до конца 2026 года и прогнозирует снижение ставки еще на 100 базисных пунктов в 2027 году.

По прогнозу Fitch, отношение госдолга к ВВП останется стабильным на уровне около 23% в 2026-2027 годах, что менее чем вдвое ниже среднего показателя для стран с рейтингом "BBB".

В числе факторов, которые могут привести к понижению рейтинга, агентство назвало ухудшение состояния государственных финансов и внешнего баланса вследствие падения цен на сырьевые товары, усиление макроэкономической нестабильности, а также возможные негативные последствия геополитической напряженности и санкционных рисков.

Повышению рейтинга, по мнению Fitch, могут способствовать дальнейшее укрепление институциональной среды и экономической политики, а также заметное улучшение финансового положения государства благодаря высоким нефтяным доходам и проведению взвешенной бюджетной политики.