Инвесторы долгового рынка ожидают снижения регулятором ключевой процентной ставки на одном из ближайших заседаний совета директоров ЦБ РФ, говорят опрошенные агентством "Интерфакс-АФИ" эксперты.

"Шансы на снижение регулятором ставки в последнее время выросли в связи с притоком бюджетных средств в банковский сектор и укреплением рубля", - отметил портфельный управляющий УК "КапиталЪ" Дмитрий Постоленко.

"Рублевой ликвидности на рынке избыточно много, что является следствием бюджетного дефицита. В числе факторов, которые способствуют снижению доходностей госбумаг - избыток средств у некоторых банков, соблюдение нормативов краткосрочной ликвидности, а также покупка ОФЗ нерезидентами в ожидании укрепления рубля", - сказал аналитик по долговым рынкам Райффайзенбанка Денис Порывай.

50 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ В МАРТЕ-АПРЕЛЕ

Свидетельствует о скором нисходящем движении по ставке, по мнению участников рынка, ситуация на рынке ОФЗ и корпоративных рублевых облигаций. "В настоящее время дисконт кривой бескупонной доходности на ее дальнем конце к ключевой ставке составляет 180 базисных пунктов (б.п.), что является наибольшим дисконтом с июня 2015 года", - отметил руководитель дирекции анализа долговых инструментов "Уралсиба" Дмитрий Дудкин.

На рынке госбондов инвесторами заложены ожидания снижения ключевой ставки Банком России на одном из двух ближайших заседаний на 50 б.п., полагает Д.Постоленко. В Райффайзенбанке видят на рынке ОФЗ ожидание снижения ставки на 100 б.п. в течение ближайших 12 месяцев. "Инвесторы предполагают высокую вероятность того, что ЦБ в ближайшее время снизит ставку. На рынке ОФЗ заложено ожидание снижения как минимум на 100 б.п. в течение ближайших 12 месяцев. На рынке корпоративных бондов ожидание снижение ставки тоже есть, но оно не такое сильное", - добавил аналитик по долговым рынкам Райффайзенбанка.

В настоящее время средняя доходность бумаг в корпоративном секторе составляет 12,25%, что является минимальным значением с ноября 2014 года, уточняют в "Уралсибе". При этом купить качественные бумаги на рынке со ставкой выше 11% трудно. "В частности, бонды "Газпром нефти" и "Мегафона" торгуются с доходностью ниже действующей ключевой ставки", - отметил Д.Постоленко.

ЖИЗНЬ ПОСЛЕ СТАВКИ

Вместе с тем опрошенные эксперты говорят, что рынок переоценивает действия регулятора на ближайшую перспективу. "Ожидания участников долгового рынка по снижению ставки уже в марте излишне оптимистичны. Пока мы наблюдаем гораздо больше сдерживающих факторов для сохранения действующей ставки, чем для ее снижения", - сказал Д.Порывай.

По его мнению, низкие доходности на рынке ОФЗ и корпоративных облигаций говорят о том, что в случае корректировки цен на нефть отскок может быть заметным. "Сохранение ставки ЦБ регулятором на действующем уровне в марте не окажет особого влияния на рынок ОФЗ. Коррекцию на нем может вызвать только негативная динамика по нефти и ослабление рубля", - добавил он.

"Думаю, что рынок первичных размещений станет активным после решения ЦБ. В частности, анонсированное "СИБУРом" размещение облигаций объемом 10 млрд рублей, вероятнее всего, состоится после 18-го числа. Однако наиболее активной жизнью рынок первичных размещений, на мой взгляд, заживет в апреле-мае", - сказал портфельный управляющий УК "КапиталЪ".

Д.Дудкин более сдержан в своих оценках. "Активность на первичном облигационном рынке, на мой взгляд, может возрасти во второй половине текущего года. Низких ставок, замедления инфляции и укрепления рубля недостаточно для роста долгового рынка, возобновление инвестиционной активности может стать необходимым драйвером", - добавил он.