Фактическое чистое сокращение обязательств частного сектора РФ с учетом продолжающегося притока обязательств по статьям прямых инвестиций, внутригрупповых кредитов и займов, а также рефинансирования части долга в 2016 году составит порядка $30 млрд, хотя согласно графику погашения внешнего долга объем платежей банков и прочих секторов в 2016 году составит порядка $80 млрд, говорится в докладе о денежно-кредитной политике ЦБ РФ.

Вынужденное (в условиях сохраняющегося действия международных санкций) погашение внешних обязательств российскими компаниями и банками будет в 2016 году основным компонентом оттока капитала.

По оценкам Банка России, несмотря на то, что пик выплат по внешнему долгу уже пройден в конце 2014 - начале 2015 года, в 2016-2017 годах данный фактор все еще будет вносить заметный вклад в отток капитала.

Для сравнения: в 2015 году чистые обязательства частного сектора сократились примерно на $65 млрд при запланированных платежах в объеме более $130 млрд согласно графику погашения внешнего долга.

По мере того как компании будут находить не затронутые санкциями источники внешнего финансирования, а также снижения общего объема долга, масштабы оттока капитала, связанного с чистым сокращением обязательств, будут сокращаться.

В свою очередь отток капитала, связанный с чистым спросом на иностранные активы, в 2016 году в рамках базового сценария будет невелик.

В долларовом выражении объем доходов резидентов, направляемый на приобретение иностранных активов, снизится на фоне низких темпов роста номинального рублевого ВВП и уже реализовавшегося в конце 2015 - начале 2016 года ослабления рубля.

Кроме того, часть ликвидных иностранных активов будет направлена на финансирование платежей по обязательствам. В дальнейшем, по мере восстановления ВВП (и доходов экономических агентов), увеличится и спрос на иностранные активы.

Однако, учитывая невысокие прогнозируемые темпы экономического роста, этот процесс будет сравнительно медленным, спрос на иностранные активы останется по историческим меркам сравнительно низким.

В отсутствие периодов устойчиво высокой волатильности на внутреннем финансовом рынке спрос населения на валюту будет умеренным, обусловленным нормальными экономическими потребностями.

Таким образом, отток капитала, связанный с чистым спросом на иностранные активы, по оценкам Банка России, будет увеличиваться в рамках базового сценария приблизительно с $10 млрд в 2016 году до более чем $40 млрд в 2018 году и начиная с 2017 года вновь станет основным компонентом совокупного оттока частного капитала.

Кроме того, в рамках базового сценария ожидается возобновление государственных заимствований на внешних рынках в 2017-2018 годах, что отражено в некотором чистом увеличении обязательств сектора государственного управления. Однако объем его будет крайне незначительным по сравнению с потоками в частном секторе и не будет оказывать заметного влияния на состояние платежного баланса.