Первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева полагает, что новое бюджетное правило, которое разрабатывает Минфин РФ, сможет оказывать влияние на реальный курс рубля, переход к нему может быть произведен за пределами 3-х лет.

"Бюджетное правило обеспечивает контроль за уровнем госрасходов, государственный спрос в экономике. Через уровень госрасходов действительно можно влиять на реальный валютный курс", - сказала она журналистам, комментируя заявление министра финансов РФ Антона Силуанова о том, что стерилизация нефтяных доходов по новому бюджетному правилу сдержит укрепление рубля в случае изменения конъюнктуры сырьевых рынков.

Говоря о конкретных параметрах нового бюджетного правила, К.Юдаева отметила, что пока детали с ЦБ не обсуждали. "Я понимаю, цена - это среднее на протяжении нефтяных циклов, которые мы наблюдали. Я думаю, что все равно в бюджетной политике сейчас нужна стратегия на три года, а потом постепенный переход к бюджетному правилу. В этом смысле обсуждать то, какое правило будет, сейчас, безусловно, нужно", - сказала она.

К.Юдаева подчеркнула, что речь в данном случае идет о влиянии именно на реальный курс. "Часто люди путают номинальный валютный курс и реальный. Реальный - это уровень издержек для компаний. Почему важно говорить именно о реальном курсе, потому что можно пытаться сдерживать номинальный валютный курс от удорожания, это может делать ЦБ, но если ЦБ при этом никак не может стерилизовать покупки валюты, то что потом получится - вырастет инфляция и с точки зрения реального валютного курса ничего не изменится", - пояснила она.

К.Юдаева отметила, что ранее, все 2000-е годы, бюджетное правило именно так и работало - "сдерживало рост расходов, несмотря на рост цен на нефть, что сдерживало удорожание рубля в реальном выражении по сравнению с тем, что могло бы быть, если бы бюджетные расходы росли тем же темпом, что и цена на нефть".

"Но это не должно быть самоцелью, цель - не курс регулировать, а обеспечить более менее равномерный уровень бюджетных расходов и благосостояния категорий граждан, которые зависят от бюджетных расходов, на протяжении всего цикла товарных цен. Хорошо видно, что есть цикл товарных цен, он достаточно длинный - 15-20-30 лет. Видно было, что в 1970-е годы цены были высокие, до середины 1980-х, с середины 1980-х по начало 2000-х - очень низкие, потом 15 лет высокие, сейчас цены достаточно низкие. Для такой страны, как Россия, которая зависит от нефтяных и товарных цен очень сильно, смысл бюджетного правила - сглаживать бюджетные расходы через бюджетный цикл, чтобы бюджет мог играть контрцциклическую роль и стабилизировать всю экономическую активность, а не только валютный курс, и в какой-то степени - уровень благосостояния, чтобы он не колебался очень сильно вместе с ценами на нефть", - сказала первый зампред ЦБ.